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　　传媒大多走了个过山车，这种跌法，特别恶心人：不是出利空砸的，就是平白无故地、每天都被摁着磨。

　　以人民网为例：早上低开一个点，拉红半个点，尾盘又给你摁绿。每天就这么来回折腾，振幅不大，但就是不给连贯的上涨。

　　这种盘感，参与者们一看就懂：有量化在里面做网格，每天高抛低吸，反复收割。

　　人民网是什么级别的标的？新华网又是什么级别的？这都是传媒板块的“门面”，是过去大家觉得最稳的那类国资背景票。

　　2月11日，博纳影业，量化资金净买入1.436个亿接盘。当天谁在卖？中山东路，狂抛1.097个亿。游资砸，量化接，接完干什么？肯定是第二天挂单等反弹出货。

　　同一天，中国电影，净卖出2.86亿元。成都系卖出1.414个亿，T王接了6745万。这种票基本面很差吗？也不至于。春节档刚过，影视复苏的逻辑还在，但是架不住量化不管你什么逻辑，它只看波动率。

　　粤传媒，下跌9.90%，净卖出2.29亿。章盟主卖出5596万，深股通也在卖。欢瑞世纪，涨停，机构专用席位净卖出9313.81万。涨停还卖？因为机构知道封不住，量化第二天肯定砸。

　　读者传媒，2月10日涨停，龙虎榜显示量化基金席位当天卖出663.36万元。涨停出货，这种手法以前是游资干的，现在量化也干得贼溜。

　　这不是个例。文化传媒板块2月11日开盘半小时全部深跌5%，去强留弱哪有这么留的？都是量化作祟。

　　现在的传媒股，涨跌跟基本面关系越来越小，跟谁在龙虎榜上、量化今天心情如何、有没有触发止盈止损线，关系越来越大。

　　逻辑很简单：第一，传媒股盘子适中。不像银行股那种几千亿的巨无霸，量化拉不动，也不敢或者是不想。

　　也不像ST股那种流动性枯竭，量化进不去。传媒股大多在50亿到300亿之间，流动性够，容量也够，正好是量化最喜欢的“中盘股”范畴。

　　第二，传媒股有群众基础。股民对影视、游戏、出版这些业务看得懂，有信仰。春节档、暑期档、贺岁档，年年都有故事讲。

　　量化最喜欢的，就是这种有“逻辑锚”的板块——因为有锚，参会者们才会在跌的时候补仓，在涨的时候追高，流动性就有了对手盘。

　　第三，传媒股波动大，适合做日内策略。股价弹性好，一根消息面就能拉三五个点，量化用高频算法在里面反复蹭，一天蹭0.2%，一年复利是多少？自己可以算。

　　以前游资也做这种事，但游资还有个弱点——他们是人，会恐惧，会犹豫，资金也有上限。

　　量化没有这些缺点。机器不会恐慌，不会因为亏了钱睡不着觉，不会因为老婆打电话说孩子发烧了就平仓。它只执行策略。

　　于是传媒板块就变成了一个巨大的“震荡箱”：涨三天，量化止盈，砸；跌两天，量化抄底，拉。周而复始。

　　以前说“庄家收割散户”，好歹庄家还有成本，拉完还要考虑出货。现在量化根本不需要拉很高，它在每一个微小的波动里，就把利润吃完了。

　　量化既然这么厉害，那它选股一定很讲究吧？是不是专门挑那些基本面差、散户多的垃圾股？

　　说明量化根本不在乎你是白马还是黑马，它只在乎你有没有波动，有没有流动性。

　　人民网和新华网被量化盯上，不是因为它们出了什么利空，恰恰是因为它们太“标准”了——市值适中、成交活跃、股性稳定，是量化策略里最完美的“底仓品种”。

　　量化业界人士说：“我们不喜欢妖股，妖股波动太大，容易触发风控。我们最喜欢人民网这种——每天振幅不大，但是稳定有量，随便铺个网格策略，年化就能跑赢大部分公募。”

　　2023年到2024年，AI行情最火的那段时间，传媒是第一波被炒起来的。当时什么“AI+出版”、“AI+影视”、“AI+游戏”，逻辑一套一套的。游资打板，机构跟风，散户接盘，那一波把传媒股的波动率彻底激活了。

　　就像一个人被吓过一次，以后风吹草动他都会跳起来。传媒股的股性被彻底改变了。以前是慢悠悠的防御型板块，现在是上蹿下跳的题材型板块。

　　量化是什么？量化专门吃“波动率”这碗饭。波动率越高，量化策略的利润空间越大。于是传媒板块就成了量化最好的猎场。

　　到了2025年、2026年，那些大涨很久的慢牛、长牛们，审美疲劳来了，机构资金慢慢撤了，游资也去别的赛道了，但量化走不了。

　　量化的策略是程序化，只要波动率还在，只要成交量还在，它就永远在里面刮油水。

　　一位私募人士说：“现在做传媒板块研究特别尴尬。公司养着三个传媒研究员，每天出深度报告，分析电影票房、游戏流水、出版教材改革。

　　推一只票，基本面选得再好，进去第一天就被量化砸两个点。然后量化第二天低开接回来，第三天拉高又卖给你。来来，研究成了给量化送对手盘。”

　　你买，它卖给你；你割，它接回来。它永远和你反着做，因为它的算法，就是把无数参与者的交易行为，当成训练数据，反向推导出最优解。

　　问题是，量化不止在做传媒。从去年年末开始，量化的策略已经从单一股票蔓延到整个板块。

　　商业航天板块被单日砸停，AI板块在主线切换中被血洗，太空光伏、太空算力这种强概念也难逃被按在地板上。

　　这是一种“传染式扩散”。量化资金像蝗虫，吃完一个板块，寻找下一个还有流动性的板块，继续啃。

　　过去觉得，只要选好公司、长期持有，股价总会反映价值。但这个前提是——市场的主要定价权，还是在人的手里。

　　你拿着人民网等分红，它在里面高抛低吸赚差价。你的回报周期是按年算的，它的回报周期是按秒算的。

　　现在的传媒板块也是这样。它不是被某一个利空打趴的，是它的定价机制被一点一点蚕食了。

　　问题是，量化是唯一不受情绪、不受资金上限、不受持仓周期约束的那一方。它像一台抽水机，不断把流动性抽走，转化成策略收益。而池子里的水越来越少，剩下的鱼越来越难活。

　　人民网、新华网被量化玩坏，不是一个孤立事件。它是一个信号：在这个市场里，已经没有所谓的“避风港”了。

　　以为央媒够稳，结果它成了网格底仓。以为出版股够冷门，结果涨停板被量化出货。以为影视股有春节档撑腰，结果一天被砸出去几十亿。

　　产业端还在努力输入内容——春节档还在创纪录，国产游戏还在出海，出版改革还在推进。

　　资本市场这一端的输入呢？散户在撤退，机构在观望，游资在去别的赛道。只剩下量化还在，但它不是来输入能量的，它是来提取能量的。

　　熵增无可避免。系统会越来越混乱，定价会越来越偏离基本面，交易会越来越短期化。

　　唯一能对抗熵增的办法，是找到一个更长周期的维度，然后把自己放进去。不以天、周、月为单位，而以年、五年、十年为单位。

　　问题是，量化把整个市场的参照系打乱了。当你的对手盘，以秒为单位决策时，你很难坚持按年计算的逻辑。

　　说得对！短期几天，几个月内，你天天看盘只会看到你头晕眼花，K线上下飘忽不定，但把时间拉长到半年以上，甚至是两年以上，你会发现，股价已经是另外一个层次了。当然，买中了一些地雷股或者历史暴涨过的股票是例外。

　　量化确实历害，哪个股政策支持，或者涨得好又人气足。就是他最好标地。他不管你赚不赚钱，只要他赚钱就行。

　　2月16日上午，应急管理部召开除夕视频调度会，对切实做好烟花爆竹等领域安全防范工作进行再动员再部署。

　　有意思的是，春晚未至，撒贝宁的眉毛又多次上了热搜，在多个采访视频中，不少网友发出疑问弹幕:小撒的眉毛是不是化太浓了?

　　自民党拿下316席，加上盟友维新会，执政联盟共获352席，稳稳掌控国会，这是战后日本单一政党在众议院取得的最好成绩。

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　　把蓝蓝的天空染成了五彩斑斓。夕阳犹如一片炙热的火海，泼洒到了天空的每一个角落。我们的车就像一把匕首，割开了左右两侧。

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